原标题：基金观点｜万家黄兴亮：华为新机发布、半导体销售增长，半导体或迎来周期反转！

建信基金陶灿

(资料图片)

最新观点：

汽零涨超4%，背后不仅仅是新能源！

大家好，我是建信基金陶灿，大家都叫我火山哥，最近市场波动较大，特别是新能源板块，近期又迎来了反弹，后市会怎么样呢？下面是我的一些观点，欢迎交流和关注。

今日新能源板块再度上涨，特别是汽车零部件板块领涨，今日反弹或是资金回流新能源板块带动，另外长期回调后估值相对合理区域带动超跌反弹，那么本次汽车零部件领涨的背后逻辑不仅仅是新能源回暖，还有人工智能应用外延的逻辑。

新能源最近几个交易日表现都不错，背后驱动原因我们认为或是因为新能源板块近期迎来实质性利好；一是市场风格上，TMT板块交易过热，半年报结束后市场资金面临风格切换的节点，部分资金从TMT回流新能源板块；二是新能源板块经过上半年的去库存和消化，近期披露的销售数据不断走好，部分车企的月度销售额从同比和环比上都有不错的表现，带动新能源板块行情回归。

人工智能在年初到现在一直受到关注，很多海内外科技巨头在做布局，其中下游应用端从游戏传媒外延到汽车，医疗等，这些领域是可预期的产业应用方向，人工智能或沿着上游设备到下游应用方向进行机会呈现。

我们认为当下需要增加一个新的变量，那就是新的产业应用预期，对新能源车零部件的需求拉动，人工智能应用背景下零部件的机会或慢慢呈现。另外需要等待市场资金市场风格再均衡化，前面新能源板块回调较多，估值回落叠加月度销售数据不错的背景下，新能源板块逐步迎来修复预期。

万家基金李文宾

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聊一聊下半年我看好的几个方向

今年以来，国内的制造业、消费和投资逐步回暖，从中长期趋势来看，2023年将会成为经济复苏的元年。

在此背景下，下半年我主要看好以下几个方向：

一、AI板块

以OpenAI为代表的人工智能技术取得重大突破，多模态技术快速成熟，将会带来应用端的大爆发。我们认为，以算力为核心的标的（AI芯片、光模块等）将会迎来订单和业绩的确定性拐点。此外，国内大模型企业普遍处于初步阶段，竞争格局并不清晰，但垂类模型由于本身对于用户的粘性较强，变现模式可靠性较强，因此优于大模型类企业。

二、新能源板块

随着硅料等上游成本的快速下跌，行业收益率大幅提升。我们认为，光伏辅材、大储等行业将进入起量阶段，叠加估值调整充分，或将有较好的表现。

三、汽车板块

以特斯拉FSD和国内新能源车企NOA落地为标志，国内外智能驾驶科技离开实地大规模应用越来越近。同时国内上海、深圳、北京等地出台了关于L3级别自动驾驶的相关政策，在宏观政策层面打通的智能驾驶落地的堵点。我们继续看好智能驾驶和新能源汽车相关的龙头企业。

四、地产板块

地产行业供给端出清显著，需求逐步恢复，龙头企业中长期战略竞争得到极大的加强，也是我们看好和中长期布局的方向。

总的来看，今年下半年国内经济基本面会继续好转，但流动性在美联储持续加息下很难有继续宽松的预期，所以市场依然会保持结构性行情。

万家基金黄兴亮

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华为新机发布、半导体销售增长，半导体或迎来周期反转！

8月29日中午，华为新机Mate 60 Pro在华为商城上线，给市场带来了一个惊喜，不到1小时就售罄。

值得一提的是，Mate 60 Pro是全球首款支持卫星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号的情况下，也可以从容拨打、接听卫星电话。同时，该手机接入了盘古人工智能大模型，为消费者提供更智慧的交互体验。华为通过技术突破，塑造了很强的产品力，随着新机不断面世，望引领消费电子行业走出周期底部，进一步提升行业景气度。

此外，最近半导体行业的一组数据，也显示出半导体的周期底部反转近了。

前不久，美国半导体行业协会发布的数据显示，2023年二季度，全球半导体销售额总计为1245亿美元，环比一季度增长4.7%；2023年6月全球销售额为415亿美元，环比增长1.7%。

值得一提的是，全球半导体销售额已连续4个月小幅上升；与此同时，我国6月半导体销售额也实现了环比3.2%的增长。

自2021年12月半导体销售额增速达到峰值以来，此轮景气度下沉已持续较长时间。上述数据则意味着，半导体或悄然迎来了周期底部反转的一缕曙光，对此美国半导体行业协会总裁约翰·纽菲尔也表示：“我们乐观地认为，市场将在下半年继续反弹。”

下游需求方面，消费类需求有望在华为产业链引领下复苏；新能源汽车、光伏储能领域需求相对较好；AI大模型带动算力需求成指数级增长，对AI芯片的需求同样大幅增加。

总的来看，半导体的周期底部反转，或许越来越近了！我在万家科技创新的2023年二季报也写道：增持了前期调整幅度较大的半导体板块，基金持仓风格偏科技成长。

目前，半导体板块估值处于近十年偏低的水平。另据统计，截至二季度末，公募基金重仓市值占比环比提升幅度前三名的行业为通信、电子、汽车，环比分别提升1.69/1.45/0.69个百分点，电子板块基金持仓市值明显提升。

那么，中长期看半导体行业会有怎样的表现呢？我们一起拭目以待。

中邮基金国晓雯

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【经理说】政策密集出台，房地产行情要来了？

自7月底政治局会议对地产政策表态相对积极后，有关房地产的利好消息不断，优化调整政策也在持续落地，特别是近几天，“认房不认贷”与房地产上市公司再融资条件放松等多项政策陆续发布，更加坚定了我们对于房地产行业修复之路的态度：过程或有波折，但方向不会改变。

尽管目前来看，全国范围的销售仍在承压，但在房价回落、政策持续宽松以及“金九银十”即将来临的背景之下，部分需求有望迎来释放，逐渐向市场传递信心，从而带动市场修复。需要注意的是，本轮修复过程或会长于以往周期。以“认房不认贷”政策为例，由于缺少全国统一贯彻的调控政策，各地出台政策的节奏也会受多重因素影响有所不同，或难以快速形成合力。但从另一个角度来说，本轮政策来源于各地真实的市场反馈，或会更加精准，持续性或也会更强。

在此前披露的二季报中我就和大家分享过，$中邮新思路灵活配置混合(OTCFUND|001224)$这只产品正在关注以房地产为代表的稳增长受益方向，所以我一直有在关注相关政策的出台与落地情况，接下来也会持续和大家分享我的最新观察。大家如何看待近期房地产行业的各项政策？欢迎评论与我交流！