来源：李迅雷金融与投资、财联社等

《股市动态分析》整理

(资料图片)

A股三大指数1月5日日集体走强，沪指收盘上涨1.01%日线四连阳，深证成指上涨2.13%，创业板指上涨2.76%。市场成交额超过8000亿元，行业板块涨多跌少，酿酒、电机、电池、光伏、能源金属板块强势领涨，商业百货、房地产开发板块跌幅居前。

近期，各路知名投资人士纷纷发表对2023年市场走向的看法。中泰证券首席经济学家李迅雷公开喊话：每次中国出口负增长，都会来一波牛市，如今外贸出口负增长，还期待股市行情来一波吗？

此外私募大佬林园也发声：最近三年一直受到疫情的影响，一些行业的经营、市场表现都已经进入了谷底，这些行业很有可能在2023年向三年前的目标迈进。

李迅雷：每次中国出口负增长，都会来一波牛市

中泰证券首席经济学家李迅雷 在近期文章《2023：知易行难》中表示，随着疫情政策的放开，我国经济增速料将恢复至疫前水平已基本成为业界共识，但恢复到正常水平，仍需要时间。

在这样的节奏下，如何看待2023年总体的经济增速？在李迅雷看来，国内机构普遍偏乐观，对中国经济的潜在增速的预测，大致都在5-6%之间；相比之下，李迅雷更倾向于IMF和世界银行更谨慎的预测，大致在4.5%左右，他给出的理由是——因为2015年以后，即便政府部门采取了大规模的逆周期刺激政策，GDP增速仍一路下行。

那么我国经济增长的主要驱动力来自哪里？对比美国的情况后，李迅雷指出，我国的经济增长过度偏重于一般资本的投入而非技术进步。“从中美经济增长的贡献比较看，中国资本投入对GDP增长贡献已经显著超越美国，但就ICT（信息与通信技术）在其中的占比而言，中国目前还仅为10%左右，而美国已过半。”李迅雷表示。

数据来源：wind、中泰证券研究所

在这样的宏观环境下，2023年牛市行情是否可期？李迅雷在其个人微博中提到了出口数据传递的牛市信号， 即每次中国出口出现负增长之后，股市都会来一波牛市。

信息来源：财联社

并且，李迅雷自己的公众号于近期提到， 2023年A股市场指数具备“走牛”基础。核心驱动逻辑在于：疫后修复趋势与政府对于经济增长重要性空前提高后的投资刺激。“否极泰来”或将是2023年股指走势最为准确的形容词。

所谓“否极”：从时间点来看，在23年一季度，由于市场22年四季度对疫情放开后经济较快修复、地产政策的大放松、美联储加息拐点及大国博弈态势等乐观预期需要“纠偏”，市场或依然将处于震荡调整之中；

所谓“泰来”，即2023年二季度后，市场或将开展一波盈利与估值双升的指数牛市，核心动能在于2023年年中后“疫后复苏”确认叠加“政府定向刺激”的超预期。同时，本轮牛市最重要的驱动在于产业周期之下各行业集中度、利润分配重构以及国企改革加速下央企估值体系提升。

市场风格演绎或“先内生成长后低估蓝筹”。 就市场风格而言，在2023年一季度至二季度初的“熊末牛初”阶段，电力等高分红与军工、计算机等科技股相对占优，而年中后，伴随经济、通胀与利率回升，此时低估值蓝筹将相对占优，建议重视保险等金融股、必选消费、央企估值重估等板块的机会；此外，参考国际经验，疫情放开后的长期、复杂的影响，医药将是贯穿2023年全年的高景气品种。

林园：2023重点关注“问题”行业

坚信中药能涨100倍

除了李迅雷， 深圳市林园投资董事长林园 近期也发表了对今年投资的最新看法。

2022年12月30日，林园接受公开采访时直言，最近三年一直受到疫情的影响，一些行业的经营、市场表现都已经进入了谷底，这些行业很有可能在2023年向三年前的目标迈进。所以， 我们的投资方向就是那些在过去三年出现“大问题”的行业。这些行业其实也是对股市最大的利好，是支持股市走出牛市初期的基础。

“ 我对房地产板块的观点跟前几年完全相反，前几年我是规避，现在我是关注。在过去12个月甚至更长时间已经经历了深度调整，现在正处于‘冬天’ ”。

此外，林园继续坚持“ 中药能涨100倍 ”这一观点。“这个是可以用数据说话的， 一个是目前医药公司的盈利水平还比较低，另一个是我们的需求量将会越来越高。 ”

“看好中药与否和年龄有很大关系，我说过，让50岁以下的人相信中药的药效是不现实的，包括现在很多医生都不太相信。我的父母都是临床医生，在我小时候经常会听到他们说中医不行的言论，但当他们50多岁退休了，他们的观点就发生了转变。这只有在亲自体验之后才会发现不一样。包括我自己也是，我有一些糖尿病等慢性病，使用一些中药后我发现，它确实是有用的，因为中药可以起到调理的作用。”林园说道。