本文来源：时代周报 作者：何明俊

千亿动力电池厂商，未能改写毛利率下滑的局面。

4月17日晚，亿纬锂能披露2022年报。财报显示，2022年亿纬锂能实现营业收入363.04亿元，同比增长114.82%；实现归母净利润35.09亿元，同比增长20.76%；实现扣非归母净利润26.95亿元，同比增长5.81%。

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值得注意的是，亿纬锂能的毛利率依然保持下滑趋势。财报显示，2020年至2022年，亿纬锂能毛利率分别为29.01%、21.57%和16.43%，已是连续三年下滑。对此，时代周报记者致电亿纬锂能，相关工作人员表示，当前是财报窗口期，不方便回答此类问题。

图片来源：通联数据

4月18日，亿纬锂能股价拉升后迅速跳水，报收67.86元/股，跌1.61%，市值1388亿元。

在营收方面，亿纬锂能已连续3年实现高增长。财报显示，2020年至2022年，亿纬锂能分别实现营业收入81.62亿元、169.00亿元和363.04亿元，接连翻倍。

业务上来看，2022年亿纬锂能传统的消费电池业务保持稳定，实现营业收入85.13亿元，同比增长23.81%；动力电池业务和储能电池业务合计实现营业收入276.82亿元，同比激增176.63%。

“报告期内，公司在国内率先完成了46系列等三元高比能大圆柱电池的布局，在湖北荆门、四川成都、辽宁沈阳等地区规划了产能，并已获得成都大运、德国宝马等国内外众多一流车用客户的定点。”亿纬锂能在财报中总结了动力电池业务2022年的成绩。

亿纬锂能亦在财报中表现了对储能电池业务的看好。“报告期内，公司参与国家电网、中国南方电网的智慧电网建设，联手林洋能源成立储能电池项目，同时与美国头部储能系统集成商签署了供货协议，构建储能新平台。结合对未来储能发展趋势和市场需求判断，公司率先发布领先技术产品LF560K，该产品采用超大电池CTT技术，实现电芯及系统层级成本双降，并策划全球第一个隔墙供应及规模最大60GWh储能电池工厂，持续带动储能电池业务领先及高速发展。”

但亿纬锂能困在“增收不增利”的状态中已有3年之久。

2022年报显示，亿纬锂能仅第三季度突破10亿元归母净利润，达13.06亿元，其余季度均不到10亿元。尽管公司自2020年二季度以来单季归母净利润均可保持5亿元以上，但10亿元的门槛依然难以突破。

时代周报注意到，伴随着营业收入的增长，亿纬锂能的营业成本也同样大幅增长，甚至超过营业收入增速。财报显示，2020年至2022年，亿纬锂能营业成本分别为57.94亿元、132.54亿元和303.38亿元。2022年营业成本增速为128.9%，高于同年营业收入增速。

进入2023年以来，碳酸锂价格大幅下跌。4月18日，据上海有色网发布的数据显示，锂电材料报价全线下跌，电池级碳酸锂跌1000元/吨，报18.6万元/吨，今年迄今累计跌幅近64%。

对于锂价的下跌，亿纬锂能曾在投资者互动平台表示，碳酸锂价格持续下行，一方面，可以降低电池厂的采购成本，作为锂电池中游四大件，正极材料成本占比较高，碳酸锂价格持续下降，可以在一定程度上降低产品生产成本。另一方面，伴随价格传导，下游客户预期可以享受成本下降的好处，优化产品定价，促进销量提升，从而反向促进电池厂的出货量。

4月9日，亿纬锂能发布2023年第一季度业绩预告，预计归母净利润约10.42亿至11.47亿元，同比增长100%至120%。市场人士分析，亿纬锂能一季度业绩表现较好，与锂价的下跌不无关系。亿纬锂能则表示，业绩变动主要原因是，公司继续加大新技术新产品的研发力度，支撑主营业务快速成长，并且随着新工厂、新产线进入量产阶段，带来2023年第一季度营业收入同比增长约60%。

但一季度业绩的增长并未反映到股价上。据Choice数据，2022年8月24日，亿纬锂能股价达到年内高点121.8元/股，2023年3月20日下探到年内低点61.38元/股，区间跌幅高达49.61%，几近腰斩。

值得一提的是，亿纬锂能还在二级市场上进行了不少投资，但去年回报寥寥。财报显示，2022年亿纬锂能将持有的华友钴业（603799.SH）和众泰汽车（000980.SZ）抛售，按最初投资成本计算，合计获利约3060万元。此外，亿纬锂能仍持有广州发展（600098.SH），但这笔投资目前处于亏损状态。